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推動(dòng)經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展綠色化、低碳化，是實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節。近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型的意見(jiàn)》，提出“積極發(fā)展綠色股權融資、綠色融資租賃、綠色信托等金融工具”“支持符合條件的新能源、生態(tài)環(huán)境保護等綠色轉型相關(guān)項目發(fā)行基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)”等。

資本市場(chǎng)作為優(yōu)化金融資源配置的重要平臺，在支持綠色企業(yè)上市融資和再融資、服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展、有效引導要素資源更多配置到綠色領(lǐng)域等方面，有著(zhù)不可替代的作用。

發(fā)展綠色股權融資

長(cháng)期以來(lái)，我國綠色金融市場(chǎng)主要以綠色信貸和綠色債券等債權類(lèi)融資為主，相較而言，資金成本更低、期限更長(cháng)、靈活性更高的股權融資占比較低。

近年來(lái)，我國資本市場(chǎng)不斷提升服務(wù)經(jīng)濟社會(huì )綠色轉型的能力水平，持續完善支持綠色發(fā)展的直接融資體系，加強與綠色產(chǎn)業(yè)集中地區、重點(diǎn)綠色企業(yè)的對接和服務(wù)，支持綠色低碳產(chǎn)業(yè)和符合條件的氣候友好型企業(yè)上市融資。

數據顯示，截至今年6月底，滬深交易所新能源、新能源汽車(chē)、節能環(huán)保等行業(yè)上市公司共451家，市值合計4.6萬(wàn)億元，家數較2019年底增長(cháng)76.9%，鋰電池光伏、新能源汽車(chē)等一批綠色低碳產(chǎn)業(yè)借助資本市場(chǎng)平臺實(shí)現快速發(fā)展。

與此同時(shí)，支持更多綠色企業(yè)上市融資，當前資本市場(chǎng)還存在標準不清、概念不明等問(wèn)題。如何更好發(fā)展綠色股權融資?市場(chǎng)對綠色股票抱有期待。

今年4月，中國人民銀行、證監會(huì )等七部門(mén)印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導意見(jiàn)》提出，研究制定綠色股票標準，統一綠色股票業(yè)務(wù)規則。專(zhuān)家認為，綠色股票是新生事物，目前尚未有統一的定義，也未在資本市場(chǎng)被單獨分類(lèi)，加快明確綠色股票評估標準、統一相關(guān)業(yè)務(wù)規則，能夠為綠色股權融資提供更多可能，既可以進(jìn)一步突出有關(guān)企業(yè)的綠色低碳屬性，促進(jìn)市場(chǎng)更精準地識別綠色企業(yè)，防止綠色資金錯配，也能給專(zhuān)注于環(huán)境與氣候風(fēng)險治理的投資者提供一種可信度更高的綠色金融資產(chǎn)。

優(yōu)化增量的同時(shí)，也要“綠化”存量，推動(dòng)上市公司向“綠”而行。今年以來(lái)，資本市場(chǎng)強化信息披露監管，引導上市公司踐行ESG理念。今年4月，滬深北交易所發(fā)布上市公司可持續發(fā)展報告指引，要求重要指數成份股公司以及境內外同時(shí)上市的公司披露可持續發(fā)展報告。截至4月底，超2000家上市公司披露了2023年度可持續發(fā)展報告或社會(huì )責任報告。約3000家公司披露了為減少碳排放所采取的措施及效果，家數占全部上市公司的近六成，這一披露比例在全球主要資本市場(chǎng)處于領(lǐng)先水平。

“需要注意的是，當前不同國家和地區對ESG的理解及應用存在差異，使得一些上市企業(yè)和投資者難以準確理解ESG的功能。部分企業(yè)在ESG信息披露中存在不透明或不準確的問(wèn)題，一些‘漂綠’‘洗綠’項目導致投資者難以作出準確的判斷�！贝ㄘ斪C券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂表示，為此，要通過(guò)加強國際合作和協(xié)調，持續推動(dòng)ESG標準的統一和完善，提高ESG項目信息披露的質(zhì)量和透明度，增加ESG表現的真實(shí)可靠性。

擴容綠色債券市場(chǎng)

作為成熟的綠色直接融資渠道，綠色債券是推動(dòng)我國綠色轉型的有效工具。自2016年啟動(dòng)綠色債券試點(diǎn)以來(lái)，證監會(huì )不斷健全綠色債券發(fā)行主體、募集資金投向、信息披露等相關(guān)制度安排，支持符合條件的企業(yè)通過(guò)綠色債券融資發(fā)展。

數據顯示，截至2023年底，交易所市場(chǎng)累計發(fā)行綠色債券超過(guò)7000億元，募集資金投向資源節約與循環(huán)利用、污染防治、清潔能源、生態(tài)保護等領(lǐng)域，有效引導要素資源更多配置到綠色領(lǐng)域。

中央企業(yè)是我國實(shí)現碳達峰碳中和目標的關(guān)鍵主體，也是綠色債券發(fā)行的主力軍。為進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)服務(wù)中央企業(yè)綠色低碳發(fā)展能力，去年12月，國務(wù)院國資委與證監會(huì )聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持中央企業(yè)發(fā)行綠色債券的通知》，提出鼓勵證券公司積極主動(dòng)提供綠色債券中介服務(wù)，與綠色產(chǎn)業(yè)中央企業(yè)建立長(cháng)效合作機制。

券商布局綠色債券的步伐加快。8月15日，國新證券作為主承銷(xiāo)商的“華電融資租賃有限公司2024年面向專(zhuān)業(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行碳中和綠色公司債券(第一期)”成功發(fā)行，本期債券募集資金全部用于風(fēng)力發(fā)電及光伏發(fā)電項目，募投項目屬于“清潔能源”類(lèi)綠色低碳項目，具有顯著(zhù)的碳減排等環(huán)境效益。

“本次碳中和綠色公司債的發(fā)行，是國新證券踐行國家‘雙碳’戰略、秉承中國國新‘服務(wù)央企’理念、堅定服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的實(shí)踐成果�！眹�新證券有關(guān)負責人表示，下一步，將緊緊圍繞“立足國有資本運營(yíng)公司服務(wù)國資央企改革大局”這一中心任務(wù)，不斷提升專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力，加大對綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度，助力金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

受監管趨嚴、綠色項目存量減少等多重因素影響，今年上半年以來(lái)，我國綠色債券的發(fā)行量有所下降。對于如何進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力，南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝建議，首先，增強綠色債券公信力，可引入第三方機構對綠色債券進(jìn)行評估認證，約束債券“洗綠”“漂綠”等行為;其次，進(jìn)一步擴大綠色債券應用范圍，支持綠色債券成為利率衍生品的實(shí)物交割標的、外幣回購業(yè)務(wù)抵押品等;最后，研發(fā)更豐富的綠色、低碳等主題債券指數，探索綠色債券資管產(chǎn)品，提升綠色債券市場(chǎng)的交易活躍度。

東吳證券固定收益分析師李勇表示，隨著(zhù)綠色金融標準體系的完善、產(chǎn)業(yè)主體“綠化”程度的提升以及與國際合作的加強，未來(lái)我國綠色債券市場(chǎng)供給有望保持快速增長(cháng)，將推動(dòng)更多資金流向綠色低碳領(lǐng)域，助力實(shí)現“雙碳”目標，為經(jīng)濟社會(huì )可持續發(fā)展和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級保駕護航。

創(chuàng )新綠色金融產(chǎn)品

在加大對綠色低碳產(chǎn)業(yè)融資支持力度的同時(shí)，近年來(lái)，緊盯經(jīng)營(yíng)主體需求，資本市場(chǎng)強化綠色REITs、綠色ETF、綠色指數等綠色金融產(chǎn)品創(chuàng )新，引導更多資源向綠色低碳領(lǐng)域集聚，支持實(shí)體經(jīng)濟綠色轉型。

綠色REITs快速發(fā)展。7月2日，全國首單民企新能源公募REITs——華夏特變電工新能源REIT在上交所上市交易，這是全市場(chǎng)第38只上市公募REITs，也是第5只上市的能源基礎設施項目。華夏基金表示，該產(chǎn)品的發(fā)行上市為投資者帶來(lái)了新的投資工具，進(jìn)一步豐富公募REITs產(chǎn)品供應，是公募REITs市場(chǎng)常態(tài)化發(fā)行、提質(zhì)擴容加速的一個(gè)縮影。新能源類(lèi)綠色REITs產(chǎn)品的多元化，有助于推動(dòng)能源企業(yè)盤(pán)活存量資產(chǎn)，擴大新能源領(lǐng)域的有效投資，促進(jìn)形成投融資良性循環(huán)，助力我國能源結構綠色轉型。

綠色指數不斷豐富。今年6月，深交所全資子公司深圳證券信息有限公司發(fā)布深證綠色制造指數、深證綠色化工指數、深證綠色建材指數。這是深交所落實(shí)“雙碳”戰略，積極服務(wù)綠色金融，持續豐富深市綠色指數體系的務(wù)實(shí)舉措，有利于充分發(fā)揮資本市場(chǎng)平臺功能，引導推動(dòng)資源涌向綠色低碳轉型領(lǐng)域，為中長(cháng)期資金配置提供多樣化標的。

綠色主題ETF持續擴容。以上交所ETF市場(chǎng)為例，截至今年6月底，上交所ETF市場(chǎng)共有綠色主題產(chǎn)品43只，規?：霞?34億元，既涵蓋了光伏、新能源、綠色電力等綠色產(chǎn)業(yè)，也囊括了長(cháng)江保護、環(huán)交所碳中和、ESG等深度低碳主題。

值得一提的是，全國首個(gè)碳資產(chǎn)證券化產(chǎn)品于今年掛牌發(fā)行。7月24日，由深圳擔保集團有限公司攜手深圳市生態(tài)環(huán)境局、南山區金融發(fā)展服務(wù)中心、深圳排放權交易所共同打造的“碳金融”深圳新模式——“深圳擔保集團—南山區—中小微企業(yè)19號資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃(碳資產(chǎn))”在深交所正式掛牌，標志著(zhù)深圳率先實(shí)現了碳資產(chǎn)證券化“從0到1”的突破，開(kāi)啟了綠色資產(chǎn)價(jià)值變現的新通道。

“資本市場(chǎng)積極響應國家政策，不斷發(fā)揮其創(chuàng )新優(yōu)勢，推出多元化的綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，為綠色金融發(fā)展提供了重要支撐�！碧锢�輝表示，總體來(lái)看，當前資本市場(chǎng)服務(wù)經(jīng)濟社會(huì )綠色轉型的作用還有待充分發(fā)揮，建議未來(lái)從加強綠色金融基礎設施建設，建立綠色信用體系、綠色評級體系，制定完善綠色債券等綠色金融產(chǎn)品相關(guān)標準和指引，豐富綠色金融產(chǎn)品種類(lèi)等方面發(fā)力，引導更多社會(huì )資本投入綠色低碳領(lǐng)域，支持綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。